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积极培育上市公司 努力拓展融资渠道 | | | 张力
一、我国股份制经济的发展状况
上市公司是股份制改造发展的最高形式,是市场经济高度发达的产物，是典型的反映社会化大生产的经营方式和组织形式。1984年7月20日，全国第一家股份有限公司北京天桥百货股份有限公司成立，拉开了企业股份制改造的大幕。到2007年7月，在沪交所挂牌的股票达590多只，在深交所挂牌的股票更多达950多只，这意味着上市公司以每年平均100家以上的速度增加。到2007年8月9日，沪深两市收盘总市值首度超过21万亿，达21.14万亿，首次超过国内GDP总量（2006年我国内地GDP总量为21.09万亿人民币），这标志着我国内地资产证券化率首度超过100%。2007年全线飘红的股市使人们真切地感受到了什么是市场经济，什么是资本市场，什么是上市公司。广大股民从持续的牛市中获利丰厚，我国的资本市场也得到了空前的发展。这说明上市公司已在高度影响我国的国民经济和国民生活。新中国的上市公司和股市从无到有，从小到大，历经风雨终见彩虹，逐步发展和成熟成来。
就我省我市而言，企业上市工作于上个世纪九十年代初开始起步，到20001年上半年时，全省有上市公司33家，我市即有金健米业、洞庭水殖两家，这两家上市公司在短短3年之内共募集资产近15亿元，有力地促进了常德的经济发展。六年之后的2007年上半年，我省上市公司已发展到了52家，拥有量达到全国平均水平，但我市公司仍是两家。可以说，我市裹足不前的上市公司数量与全省经济总量第三及湘西北经济文化中心的地位极不相称。
二、我市企业上市工作问题剖析
十多年来的状况表明：我市的股份公司起步较早、成长较快、淘汰较多、做大做强较少，离进入资本证券市场差距很大。究其原因有五个方面。
原因一：认识缺位。从1991年起，我市开始对企业进行股份制改造，经省工商局登记注册的股份公司最多时达38家。当时很少有人把股份公司与上市公司联系起来。特别令人遗憾的是当时最具优势的“两酒两纺两纺机”（德山酒业、武陵酒业、常纺、桃纺，常纺机、二纺机）等六家企业居然没有一家通过改制而走上上市之路。2001年上半年金健米业和洞庭水殖上市的蝴蝶效应呈现，市里对企业上市操之过急，提出拟在“十五”期末，全市上市公司达十家以上，短短半年之内，全市成立股份公司26家，结果升鑫高新和恒安纸业功亏一篑，其他公司的上市之路更是南柯一梦。
原因二：机制缺乏。应该说，金健米业成功上市后的一段时间，我市还是比较重视企业上市工作的。2000年4年，市政府发出了常政发[2000]8号《关于切实做好企业上市工作的通知》，同年8月制订了《常德市企业上市奖励暂行办法》。但是，这种基于蝴蝶效应的权宜之计，其作用非常有限，已有两家上市公司有功人员的奖励至今仍在遥遥无期的申请审批之中。2000年底，国家把企业上市由审批制改为核准制，实行券商推荐、发审委审核、证监会核准的股票发行办法，之后，股市的A股、B股、H股、中小企业板块全面铺开。为了促进资本市场改革开放和稳定发展，2004年1月，国务院出台了《关于推进资本市场改革开放的稳定发展的若干意见》。2006年底开始，股票市场回暖。在长达七年的经济发展大潮中，中国的资本市场风起云涌，魅力无穷。而恰恰在此期间，我市既没有根据情况变化出台相应的政策制度，也没有形成培育支持企业上市的机制，反而因为一些遗留问题视上市公司为麻烦和包袱，使得我市企业上市在经过2001年的盲目躁运之后悄无声息。
原因三：条件缺失。企业上市要具备相应的条件，其中最基本的条件是企业要达到相当的规模。在这里，我们并不是否定前几年前我市的国有企业改制，但绝大多数国有企业东改西改、左改右改，越改越小，以致我们现在很难找出一家符合上市规模条件的企业。
原因四：人才缺少。我们常常说市场经济是知识经济，上市公司、股份制、资本市场毫无疑问是专业人才大显身手的地方。尽管我市股民千千万，但熟悉个中套路又有几多？两年前，我们还视上市公司国有股为“鸡肋”，受之无用，弃之可惜，最终拱手相让，可又有谁看到股权分置国有股权流通后其价值呈几何级数增长呢？也许我们直到现在都还没有意识到我市的损失有多大，真是令人扼腕痛惜啊！倘若我市早有这方面的专业人才而“春江水暖鸭先知”的话，此时此刻我市的财富多个十亿、二十亿并非天方夜谭。
原因五：自身缺陷。我市两家上市公司诞生于计划经济向市场经济转轨的关键时期，业内称“包装上市”，显然天生不足。从2002年至今，两家上市公司没有从资本市场融到一分钱的资，这不能不从自身寻找原因。平心而论，由几家纯国有企业改制上市的金健米业在上市及增发成功后，市里做了一些夯实基础的工作，填补了路桥、电站等优势资产。但是，由于监管、用人、折腾等原因，填补的资产又被玩空，最终引发诉讼，苦了自己换了东家，失去了一个再融资的平台。有人对更换东家不以为然，还美其名曰：不求所有，但求所在。但如果既求所在、又求所有岂不是更好。
三、高度重视我市企业上市工作
我们非常欣喜地看到：2007年以来，市委、市政府把企业上市摆到了重要位置。5月11月的市委常委会、7月25日的全市半年经济工作暨工业园区建设流动现场会，都提出要积极培育上市公司，开辟新的融资平台。6月28日，市委、市政府举办了中小企业上市融资专题讲座。7月12日的市政府四届五次全会下发了“十一五”期间拟上市20家企业资源库名录，并着手研究出台鼓励企业上市的政策措施。一个企业上市，相当十亿招商引资。只要全市上下高看企业上市工作，善待企业上市工作，想方设法支持企业上市工作，上市公司就一定会成为我市经济加速发展的增长极。为此，我们建议：积极拓展直接融资渠道，鼓励企业拓展以股票市场为重点的金融市场，以满足企业无法通过银行信贷的资金需求。
1、把培育企业上市作为发展常德经济的战略举措。资金不足是制约我市经济发展的一大瓶颈，企业上市直接融资是解决资金需求的最佳途径，它比银行贷款成本低、比引进外资吞吐量大、比启动民资速度快、比争取国家支持后劲足。股份制募集来的资本可以长期使用。因此，要在"民资热"、"外资热"、“招商热”的同时，采取行之有效的措施推动企业上市。
2、支持企业在上市工作中有所作为。我市企业要加快上市进程，必须尽快解决好两三个方面的问题。一是想不想、敢不敢的问题。市场经济条件下的现代企业家必须要有长远的眼光和宽阔的视野，要克服"守小摊子"，"过小日子"的思想，建立现代企业制度，通过证券市场募集发展资金，谋求长远发展的方略。二是能不能、行不行的问题。企业仅仅有上市的积极性还不够，还必须锲而不舍，持之以恒，苦练内功，提升素质，夯实基础。股份制乞讨造要彻底，资本运营要娴熟，引资和引智要到位，上市的途径和方法要掌握。三是要正视自己，拓宽眼界，打开思路，外引内联。受规模、技术、市场、人才、品牌、资金等因素制约，我们不可能完全依靠自己的力量培量企业上市，应当选择或有发展潜力，或有广阔背景，或有科技含量，或有市场空间，或有人才优势，或有品牌效应的企业与之联合，也可以把外地优势企业请进来，通过行业整合、产业提升、战略合作等方式达到资产增值、资产增加目的，也可以借壳或买壳上市，打造全新融资平台。
3、政府要做企业上市工作的推动者。过去企业上市实行审批制，各级政府十分重视向上争取。现在改为核准制，政府更应有所作为。首先，政府要精心培育和储备一批国家政策鼓励、行业地位领先、产业优势明显、企业规模相当、经济效益良好的准上市公司。其次，要加强组织领导，把推动企业上市真正摆到全局工作的突出位置。建议市政府成立企业上市融资工作领导小组，建立企业上市融资工作联系会议制度，协调关系，解决问题。第三，要加强政策扶持。迅速出台相关的具体政策措施鼓励的扶持企业上市，为培育企业上市提供持续动力。
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